Program nákupu dlhopisov ECB podporil ekonomiku len krátkodobo

Frankfurt nad Mohanom 13. júna (TASR) - Masívne nákupy dlhopisov Európskou centrálnou bankou (ECB) podľa aktuálnej štúdie dočasne podporili rast ekonomiky eurozóny.

Program nákupu dlhopisov mal najsilnejší stimululačný účinok na rast ekonomiky v menovej únii po jeho spustení na jar roku 2015 a potom sa čoraz viac oslaboval, uviedla dnes zverejnená štúdia ECB. V prípade inflácie sa dostavil účinok programu s oneskorením. Po spustení nákupu dlhopisov bol vplyv programu na infláciu len malý a s postupom času sa zvyšoval.

ECB rozhodla o spustení programu nákupu dlhopisov v januári 2015 a spustila ho o dva mesiace neskôr. Mesačne najprv nakupovala štátne dlhopisy a ďalšie cenné papiere za 60 miliárd eur. ECB pôvodne plánovala, že celkový objem nákupov dosiahne 1,14 bilióna eur. ECB medzičasom program rozšírila a predĺžila. Autori štúdie Luca Gambetti z Autonómnej univerzity Barcelona a Alberto Musso z ECB však tieto úpravy programu vo svojej štúdii nezohľadnili.

Ekonómovia vyčíslili rastový stimul programu v jeho pôvodnej podobe v 1. kvartáli 2015 na 0,18 percentuálneho bodu. V poslednom štvrťroku 2016 jeho príspevok k rastu hrubého domáceho produktu (HDP) podľa nich dosiahol len 0,02 percentuálneho bodu. Medzitým sa ekonomika eurozóny postupne oživovala. Zatiaľ čo v 1. kvartáli 2015 HDP eurozóny medziročne stúpol len o 1 %, v poslednom štvrťroku 2016 sa zvýšil už o 1,8 %.

Postupne sa zrýchľuje aj inflácia. V marci 2015 spotrebiteľské ceny v eurozóne medziročne klesli o 0,1 %, pričom v decembri 2016 medziročná miera inflácie už dosiahla 1,1 %. Podľa štúdie program nákupu dlhopisov zvýšil v prvých troch mesiacoch 2015 infláciu len o 0,06 percentuálneho bodu, v poslednom kvartáli vlaňajška jeho príspevok už dosiahol 0,36 percentuálneho bodu. ECB zaručuje cenovú stabilitu pri strednodobej medziročnej miere inflácie tesne pod dvoma percentami.


Zdroj: Teraz.sk, spravodajský portál tlačovej agentúry TASR